不确定性对企业财务投资时机的影响研究

陈墨畅

江苏银行杭州分行浙江杭州 310000

摘要：本文聚焦竞争市场中企业投资决策，将实物期权与博弈理论相结合，引入企业间议价过程，拓展投资分配研究设定，探究投资不确定性对企业投资时机选择及预期投资时间的影响。研究发现，在连续议价背景下，投资不确定性与最优投资时机呈U形关系，较低程度不确定性增加会降低最优投资时机阈值，较高程度则相反，该结论对无期限投资也成立；不确定性对预期投资时间的影响同样非单调，双方议价时项目预期投资时间会延迟，且反应方投资分配占比越高，延迟越严重。

关键词：投资不确定性；实物期权博弈；议价过程；最优投资时机；预期投资时间

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