离岸人民币市场流动性特征与供给机制探析

王君尧

中国人民大学财政金融学院北京 100872

摘要：本文围绕离岸人民币市场的结构特征与流动性供给机制展开研究。在梳理市场发展路径基础上，重点分析其面临的流动性结构问题，包括信贷市场缺失、杠杆脆弱、短端利率波动以及在岸离岸利率错位等。文章进一步识别进出口主体、境外投资者、境内银行与监管当局等多元参与者的作用逻辑，指出当前市场仍高度依赖套利交易，缺乏稳定的长周期供给。在此基础上，指出离岸市场发展面临产品体系不健全、基础设施受限、基准利率不完善与监管协调不足等瓶颈，并提出包括培育信用工具、推进监管协调、完善基准利率与吸引长期资金等建议，为人民币国际化提供稳健支撑。

关键词：离岸市场；境外信用；基准利率

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