不确定性视角下新能源材料期货对中国原油期货价格的影响：基于TVP-VAR的实证分析

张孙历¹'² 尹剑¹'²

1.贵州财经大学西部现代化研究中心贵州贵阳 550025 2.贵州财经大学大数据应用与经济学院贵州贵阳 550025

摘要：本研究聚焦中国原油期货（INE）市场，考察在全球能源转型背景下，新能源材料市场的兴起如何影响其价格波动与风险传导结构。通过对2020年3月至2025年9月期间多维市场数据的分析，并特别以2023年7月中国新能源材料期货上市为关键节点进行分段对比，本文运用时变参数向量自回归模型（TVP-VAR），重点分析了政策不确定性、地缘政治风险以及传统与新能源市场之间的非对称波动溢出效应。实证结果表明，外部不确定性冲击是驱动INE市场结构演变的核心力量；随着中国新能源产业的扩张与相关政策的深化，INE已从一个显著的风险净接收者，转变为一个在风险网络中接近平衡的核心节点。研究进一步发现，新能源材料期货市场的引入，显著增强了整个金融-能源系统的关联性与风险传导效率。这些发现为理解能源转型期中国原油期货市场的价格形成机制与系统性风险演变提供了新的经验证据。